在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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